A dialética do investimento estrangeiro e da soberania
Desde 3 de janeiro de 2026, a Venezuela tem vindo a implementar uma estratégia jurídico-económica que visa reactivar os seus sectores primários sem ceder soberania. A reforma da Lei Orgânica dos Hidrocarbonetos e a promulgação da Lei Orgânica das Minas, ambas aprovadas no primeiro trimestre do ano, representam o núcleo de um projecto estatal que articula a atração de capital estrangeiro com a defesa dos recursos nacionais, em sintonia com a Lei Antibloqueio de 2020 e em resposta a um cenário complexo de sanções norte-americanas.
Leidos Hidrocarbonetos e das Minas: Novidades e avanços
A reforma da Lei Orgânica dos Hidrocarbonetos, aprovada por unanimidade na Assembleia Nacional (AN) em janeiro de 2026, incorpora mecanismos testados ao abrigo da Lei Antibloqueio, nomeadamente os Contratos de Participação Produtiva (CPP). Segundo declarou a presidente encarregada, Delcy Rodríguez, estes instrumentos permitiram que um campo que produzia 23 mil barris por dia em abril de 2024 atingisse 110 mil barris em dezembro de 2025. A nova regulamentação mantém a propriedade estatal dos jazigos, mas flexibiliza os esquemas contratuais para operadores privados, o que reduz a participação obrigatória da Petróleos de Venezuela (PDVSA) e permite a arbitragem internacional para resolver disputas, elemento-chave a favor dos investidores estrangeiros.
O instrumento legal abandona a proibição das concessões perpétuas para permitir parcerias público-privadas mais flexíveis. De acordo com a análise do economista Asdrúbal Oliveros, esta reforma é «a mudança mais relevante desde a nacionalização de 1976». A norma permite à PDVSA oferecer «incentivos especiais» no cálculo da regalha e da carga fiscal, desde que os contratos se enquadrem nas disposições da Lei Antibloqueio.
Paralelamente, a Lei Orgânica das Minas, promulgada a 16 de abril de 2026, estabelece um regime de concessões com duração até 30 anos, renováveis por mais 20, para a exploração de ouro, coltão e minerais críticos. A lei cria uma Superintendência de Actividade Mineira e fixa royalties de até 13% sobre o valor comercial, o que visa formalizar um setor historicamente dominado pela extração informal. Além disso, o texto inclui «cláusulas de protecção ao investimento» e permite que os contratos sejam regidos por direito estrangeiro em caso de litígios comerciais.
O deputado Jorge Rodríguez, presidente da Assembleia Nacional, salientou que o quadro jurídico pretende ser «atractivo, seguro e profundamente venezuelano», tendo em conta propostas de empresas como a Repsol, sem ceder à autonomia legislativa face a pressões externas.
Ambas as leis inscrevem-se no âmbito da Lei Constitucional Antibloqueio, aprovada em outubro de 2020, que conferiu ao Executivo poderes excepcionais para «não aplicar» normas que pudessem entravar a recuperação económica sob sanções. Os analistas salientam que este instrumento, que permitiu a assinatura de 29 CPP, serve hoje de base para a reforma permanente do setor dos hidrocarbonetos.
A válvula das licenças norte-americanas
A estratégia venezuelana opera em tensão com o regime de sanções dos Estados Unidos. Entre janeiro e março deste ano, o Gabinete de Controlo de Activos Estrangeiros (OFAC) emitiu licenças gerais (46A, 47, 48, 49 e 50A) que autorizam transações específicas com o sector energético venezuelano. A 46A permite que empresas norte-americanas estabelecidas comercializem petróleo venezuelano; a 47 autoriza a venda de diluentes; a 48 habilita serviços de exploração e produção; e a 50A concede margens operacionais alargadas a petrolíferas como a Chevron, a BP e a Repsol.
Estas autorizações facilitam aspectos operacionais e financeiros — como o acesso a diluentes, tecnologia e mercados — mas mantêm intactas as sanções estructurais contra o Estado venezuelano.
No que diz respeito ao sector mineiro, em março passado, a OFAC foi mais longe com as licenças 51A, 54 e 55, que autorizam explicitamente transacções com o sector de minerais venezuelano, incluindo o ouro, embora proíbam categoricamente a constituição de novas empresas mistas com intervenientes russos, chineses ou iranianos.
O vice-presidente da Assembleia Nacional, Pedro Infante, reconheceu a dualidade da situação ao denunciar a persistência de 1 081 Medidas Coercivas Unilaterais impostas contra o país e acrescentou que «um Estado soberano não deveria depender de autorizações externas para gerir os seus recursos». Ainda assim, admitiu que estas são «a via obrigatória para garantir receitas». De facto, as licenças 56 e 57 (abril de 2026) permitiram o desbloqueio do sistema bancário público — Banco Central da Venezuela (BCV), Banco da Venezuela, entre outros —, o que facilita as câmaras de compensação em dólares para que as empresas privadas possam receber pagamentos, embora sob o olhar atento do Tesouro dos Estados Unidos.
Uma análise da Holland & Knight salienta que as licenças «reduzem a participação obrigatória da PDVSA» e «formalizam mecanismos de arbitragem internacional», o que proporciona segurança jurídica ao capital estrangeiro, mas sob rigorosos requisitos de prestação de contas e cumprimento da legislação norte-americana. Esta dualidade reflecte uma política de «alívio condicional», na qual Washington permite uma certa reativação produtiva sem levantar o cerco financeiro global.
Perspetivas de um avanço tenso?
O desempenho macroeconómico recente apresenta um quadro misto. De acordo com dados do BCV, o PIB cresceu 23% no primeiro trimestre de 2026, acumulando assim 20 trimestres consecutivos de expansão. No entanto, a inflação atingiu 71,8% no mesmo período, um valor que evidencia pressões persistentes sobre os preços. A projecção oficial prevê um aumento de 55% no investimento petrolífero para 2026, passando de 900 milhões de dólares em 2025 para 1 400 milhões, impulsionado pela participação privada.
O regresso da Venezuela ao Fundo Monetário Internacional, anunciado pela Presidente interina, representa um marco na normalização financeira, embora a mandatária tenha esclarecido que não está previsto um programa de endividamento junto da instituição. Esta medida, juntamente com a estabilização cambial resultante dos leilões de divisas e a entrada de receitas provenientes das exportações de petróleo, visa conter as pressões inflacionistas enquanto se reativa a capacidade produtiva.
As projecções indicam que, embora o PIB esteja a recuperar, o nível continua muito abaixo dos picos de 2012. No entanto, espera-se que a flexibilização da legislação relativa aos hidrocarbonetos permita elevar a produção de petróleo bruto para 1,5 milhões de barris por dia até ao final de 2026, um aumento substancial que aliviaria as restrições cambiais. Segundo a Conindustria, este esquema híbrido poderá injectar até 6 mil milhões de dólares em liquidez no sistema bancário nacional durante 2026, embora sempre com o risco de que uma administração norte-americana — a actual ou uma nova — revogue as licenças.
O equilíbrio que o Estado venezuelano procura reside na utilização de instrumentos jurídicos soberanos — Lei Antibloqueio, reformas sectoriais — para atrair investimento estrangeiro sem abdicar do controlo estratégico dos recursos. Como afirmou Jorge Rodríguez, «ninguém virá investir o seu dinheiro se não tiver garantias suficientes», mas o quadro deve ser «profundamente venezuelano». Num contexto de bloqueio persistente, esta estratégia representa uma tentativa de recuperar receitas nacionais afetadas pelas sanções, preservando simultaneamente a autonomia decisória face a condicionamentos externos.
A eficácia deste modelo dependerá da capacidade de traduzir o crescimento macroeconómico em melhorias sustentáveis para a população, reduzir a inflação e consolidar um quadro institucional que combine segurança jurídica para os investidores com transparência e responsabilização.
As leis dos Hidrocarbonetos e das Minas, em articulação com a Lei Antibloqueio e em tenso diálogo com as licenças da OFAC, constituem peças centrais deste desafio histórico e de uma realidade geopolítica em que a soberania jurídica e a dependência financeira coexistem de forma tensa, mas funcional.
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